自动驾驶追风者们：宣布预警的，不只是卡上余额丨正派深度

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来历：正经社

文丨金铎修改丨百进

来历丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为3100字）

【正经社“轿车淘汰赛”调查之22】

2024下半年，自动驾驶们纷繁忙着赶一趟IPO大集。

11月27日，小马智行挂牌纳斯达克；10月25日，文远知行在纳斯达克上市；10月24日，地平线港股上市；8月8日，黑芝麻智能港股上市；7月10日，如祺出行港股上市。

半年时刻，5家自动驾驶IPO靴子落地，在“自动驾驶元年”行将收官之际，搅动一池春水。

据正经社不完全统计，在翻涌的池水之下，还有更多企图跃出龙门的预备役正在跃跃欲试：除上述5家现已上市的企业之外，现已揭露发表IPO方案的还有轻舟智航、希迪智驾、博雷顿等10余家自动驾驶产业链上的企业。

自动驾驶再起风，谁会乘风而起，谁又将流血掉队？

卡上余额宣告预警

2024年，自动驾驶忽然卷起了“榜首股”。“自动驾驶运营科技榜首股”如祺出行、“全球Robotaxi榜首股”文远知行、“自动驾驶AI芯片榜首股”黑芝麻智能、“智驾科技榜首股”地平线、“自动驾驶出行榜首股”小马智能……

与10余家自动驾驶企业在各笔直范畴争抢“榜首股”构成鲜明对比的是，自动驾驶职业的隆冬仍旧。毫末智行减肥裁人、纵目科技停发薪酬、千挂科技破产清算……

这些音讯无一不在喧嚣着自动驾驶之困。

也正是在自动驾驶隆冬仍旧的布景下，如火如荼的上市潮被蒙上了一层悲凉颜色，“流血上市”是这些“榜首股”们逃不开的形象标签。

实际也是如此。本年下半年上市的5家自动驾驶企业，小马智行、文远知行、地平线、黑芝麻智能、如祺出行无一例外都处于终年亏本状况。其间，如祺出行、文远知行、地平线、黑芝麻智能2021-2023年累计亏本分别为20.05亿元、42.54亿元、46.29亿元、99.66亿元；小马智行2022-2023年累计亏本近20亿元。且亏本在2024年还在继续。

正经社发现，自动驾驶企业的亏本，很大程度上源于这个职业自身的高投入特点。2023年，文远知行、地平线、小马智行、黑芝麻智能、如祺出行的三项成本费（研制、出售、管理费），分别为17.2亿元、16.74亿元、11.4亿元、10.99亿元、4.43亿元；总营收规划，分别为5.28亿元、15.52亿元、4.9亿元、3.12亿元、21.61亿元。

而此刻此刻，卡上的余额大多现已宣告预警。到2024上半年，文远知行、小马智行现金及现金等价物分别为18.3亿元、34.37亿，黑芝麻智能、如祺出行在2023年底时则现已到了12.98亿元、6.13亿元的水平。

各家尽管看起来都还有余力，但结合亏本状况来看，并不是打持久战的储藏。

实际很严酷，烧不起钱的只能退赛，赛道上现已有不少玩家用亲身经历验证了这个道理。通用轿车公司在本年7月对外宣告将暂停其Cruise Origin自动驾驶络绎车的研制项目；OpenAI出资的自动驾驶软件草创公司Ghost Autonomy，也在4月宣告封闭全球事务并封闭公司；阿里达摩院在上一年5月就闭幕自动驾驶团队；由福特、群众联手出资的Argo AI 则是在2022年就现已封闭并闭幕……

这些，可都是本钱大佬的嫡派孩子。更多的无名追风者，陷在关闭、裁人、财物缩水等漩涡中难以自拔，也就不难理解了。

危机现已到来，再不上市现已晚了。

本钱实现诉求火急

商场在“强逼”自动驾驶产业链上市，本钱又何曾不是。

据正经社不完全统计，前述提及10余家现已上市或许正在备战IPO的自动驾驶企业，合计进行过130屡次融资，均匀每家企业有8次以上融资（包含同一轮融资屡次出资）。其间，佑驾立异进行过16次融资，文远知行13次，小马智行12次，速腾聚创11次，纵目科技10次，西井科技9次。大多现已走到了C轮今后，最多的现已E+轮。

到了这个阶段，融资难度现已显而易见。一方面，站在本钱的态度，此刻一级商场的本钱能拿到的话语权现已微乎其微；另一方面，站在股东（以及前期出资人）的视点，进一步分摊股权和话语权的志愿也在下降。

从融资规划来看，2024年前三季度，自动驾驶范畴的融资事情为60起，融资规划约为132亿元。这一规划相较于2021年巅峰时期的932亿元缩水不少。

一个隐秘但无法忽视的原因是，本钱实现的火急程度正在上升。

创出本钱集中进入自动驾驶范畴要追溯到2016年前后。那一年，谷歌开发的AlphaGo打败了围棋圣手李世石。也是那一年，谷歌运行了7年的自动驾驶轿车项目独立门户建立了Waymo。自动驾驶创业潮席卷而来。

黑芝麻智能、图达通、Momenta、博雷顿、小马智行、文远知行、希迪智驾……自动驾驶产业链上开出一朵又一朵浪花。首先反响过来的，是一些在智能范畴耕耘已久的老兵，比方黑芝麻智能创始人刘卫红是博世我国身世，图达通的联合创始人鲍君威、李义民出自百度自动驾驶事业部，以及不少来自微软、苹果、谷歌、三星等科技公司的技能骨干。

创出本钱也大多在这一年之后蜂拥入局。IT桔子数据显现，2017年，我国自动驾驶职业合计产生39笔出资，累计出资金额到达139.97亿元，较上年21.34亿元同比增加555.90%。随后，越来越多的追风者跟进，最张狂的2021年职业融资规划现已挨近千亿，到达了932亿元。

据业内人士泄漏，一级商场的创出本钱，尤其是私募基金在进行出资的时分往往会约好“退出”时刻，从进入到退出的商场一般在5-8年，而退出的方法一般为上市。从现在这一批上市或许预备上市的企业中，大多是在2016年前后建立，也是榜首批融资资金进入的时分。

掐指一算8年已过，本钱也是时分“提现”了。

正在这时分，方针春风迎面吹来，救了企业的急，也解了本钱的渴。

本年8月，香港证监会与联交所下调特专科技公司上市门槛，即《主板上市规矩》第18C.03(3）条（下称“18C”）特专科技公司上市时的最低市值门槛将大幅下调：已商业化公司市值门槛从60亿港元降至40亿港元，下调33%；未商业化公司市值门槛则从100亿港元降至80亿港元，下调20%，施行期由2024年9月1日起至2027年8月31日止。

现已上市的黑芝麻智能、地平线以及正在准备上市的希迪智驾均为依照18C规矩进行IPO的自动驾驶企业。当然，除此之外，因为港股对企业近三年盈余的要求不算严厉，因而，如祺出行、速腾聚创、博雷顿、佑驾立异、纵目科技等虽并非经过18C途径上市，但也都挑选港股IPO。

和港股相同因门槛低而被自动驾驶挑选的是美股。尤其是纳斯达克交易所供给了3套上市规范，答应营收较低或赢利为负的企业依照市值的上市规范上市，一直是亏本中的科技企业热心的挑选之一。

文远知行、小马智行、Momenta、禾赛科技都是走的这条路。

现在，仅有西井科技一家发表的IPO方案提及备战A股。

先机痕迹十分严酷

流血上市之后，自动驾驶企业们终究仍是要落地到商场竞争的盘面上去。而自动驾驶之争无非两点，前期看技能，后期看商业。

速腾聚创、禾赛科技、华为以及图达通的激光雷达，地平线和黑芝麻智能的芯片，百度、四维图新的高精密地图，都是现在国产轿车常用的供货商。其间的部分技能，甚至现已在国际商场取得一席之地，比方地平线的征途5芯片取得了业界首张“轿车SoC芯片可信安全产品认证”证书，四维图新的电子地图则使用于宝马、戴姆勒、群众、沃尔沃、福特等多家中心OEM及造车新势力。

能够看到，我国自动驾驶产业链与国际商场交融相对顺利。因而，在自动驾驶技能的使用场景探究，或许说商业化落地上，我国自动驾驶与国际坚持同步节奏。

比方，Moment、地平线、黑芝麻智能等与上汽协作，在上海嘉定、临港等地展开载人演示使用；文远知行、小马智行、如祺出行等与广汽在广州、深圳等城市展开载人演示使用；元戎启行、小马智行等已在跟曹操出行组成 Robotaxi 车队……

文行知远与优步（Uber）协作在阿联酋和其他国家展开Robotaxi服务；小马智行与新加坡出租车运营商康福德高达到意向，估计在新加坡和其他国家推出小马智行的自动驾驶出租车服务；百度也对外泄漏了在我国本乡以外推出其自动驾驶出租车服务Apollo Go的方案。

这一点，比较于特斯拉Robotaxi姑且没有故事细节的商业化落地而言，现已有了一些抢占先机的痕迹。

当然，这些都是根据活下去而且活出面而谈的。前述说到，在自动驾驶这个烧钱的赛道上，正在进行的是一场严酷的淘汰赛，现已有不少玩家倒在路上。

那些越掉队越远甚至消失的追风者，无从谈技能竞速，也没有商业化落地之争。

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